9月社融大幅增加宽信用进一步提速

中长期贷款增长强劲。

前三季度，人民币新增贷款大幅增加。数据显示，前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。

分部门看，住户贷款增加3.41万亿元，其中短期贷款增加1.09万亿元，中长期贷款增加2.32万亿元；公司贷款增加14.48万亿元，其中短期贷款增加3.28万亿元，中长期贷款增加8.65万亿元，票据融资增加2.5万亿元；非银行业金融机构贷款增加224亿元。

到9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。

分部门看，居民贷款增加6503亿元，同比少增1383亿元，但较上月继续增加1923亿元。其中，短期贷款增加3038亿元，同比少增181亿元，但在上月增长的基础上继续向好。此外，居民中长期贷款增加3456亿元，同比少增1211亿元，为三季度以来的最高水平。

“这表明居民的消费信心在继续恢复。同时，随着降息、减税以及房地产市场两端政策的进一步加码，市场信心逐步恢复，房地产销售边际有所改善，提振了居民的按揭贷款需求。”中国民生银行首席经济学家文彬解释道。

此外，根据华泰的营收统计，9月公司贷款增加约1.92万亿元，同比多增9370亿元。其中，短期贷款和中长期贷款分别增加6567亿元和1.35万亿元，企业票据融资减少827亿元，分别增加4741亿元、增加6540亿元和减少2180亿元。

在文彬看来，在政策性开发性金融工具持续加码、制造业增加中长期贷款的指导意见、设备更新改造专项再贷款的创设等推动下，企业中长期贷款成为信贷增长的重要支撑。票据同比减少827亿元，为今年首次负增长，信贷结构明显改善。

中信证券首席经济学家明明今日在接受北京商报记者采访时也表示，从金融数据来看，融资结构明显改善，社会融资和信贷均呈现同比大幅增长。其主要贡献主要来自人民币贷款，企业贷款同比大幅增长，表明前期一系列政策工具的效果逐步体现，包括政策性金融工具和结构性工具，都有利于提振企业贷款需求。但也要看到，居民贷款总体增速仍然偏弱，尤其是居民中长期贷款，这也意味着需要房地产的融资政策进一步支持。

光大银行金融市场部宏观研究员周表示，9月份融资结构继续优化。从结构看，企业中长期贷款增长强劲，反映企业发展信心增强，融资需求明显回暖；虽然居民新增信贷同比增幅不大，但居民中长期贷款稳步增长，在很大程度上反映出国内楼市销售出现企稳回升迹象。

新增社会融资明显回升。

除了信贷数据，前三季度新增社会融资也超出市场预期。初步统计，2022年前三季度，社会融资规模累计增量27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。

其中，实体经济人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元；对实体经济的外币贷款减少2217亿元，同比多增4748亿元；委托贷款增加3298亿元，同比多增4440亿元；信托贷款减少4814亿元，同比少增7456亿元；未贴现银行承兑汇票减少892亿元，同比少增1337亿元；企业债券净融资2.2万亿元，同比减少2413亿元；国债净融资5.91万亿元，比去年同期多1.5万亿元；非金融企业境内股票融资8738亿元，同比多增596亿元。

到9月份，社会融资规模新增3.53万亿元，比上年同期多6245亿元，继续明显回升。从数据来看，对实体经济的人民币贷款大幅增加，这也成为支撑新增社会金融增长的主要因素之一。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究总监庞伟今日对北京商报记者表示，这背后的主要原因是国家开发银行、农业发展银行和进出口银行在8、9月份基本完成了6000亿元的政策性金融工具投放，拉动了企业中长期贷款的增长。但贷款的结构性困境并未消除，仍需耐心等待居民中长期贷款修复。

货币供应量方面，金融数据显示，9月末，广义货币余额262.66万亿元，同比增长12.1%。增速比上月末低0.1个百分点，比去年同期高3.8个百分点。狭义货币(M1)余额66.45万亿元，同比增长6.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3和2.7个百分点；流通中货币(M0)余额9.87万亿元，同比增长13.6%。前三季度净投放现金7847亿元。

周进一步表示，这反映出实体经济融资供需两旺，实体经济融资需求回暖，货币供应充足。此外，部分银行面临利差压力，国内政策红利需要进一步释放，以防范过度宽松的风险，货币政策考虑内外平衡。

人民币存款方面，据统计，前三季度人民币存款增加22.77万亿元，同比多增6.16万亿元。其中，住户存款增加13.21万亿元，非金融企业存款增加5.98万亿元，财政存款增加2552亿元，非银行业金融机构存款增加1.04万亿元。9月份人民币存款增加2.63万亿元，同比多增3030亿元。

信贷进一步加速。

针对下一步货币政策走向，央行提出，后续仍需加强跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，充分发挥货币政策工具数量和结构的双重功能，主动应对困难，为实体经济提供更强有力的支持，努力稳定就业和物价，稳定宏观经济市场。

其中，结构性货币政策工具要继续“加码”，加强对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持，支持金融机构发放制造业等重点领域设备改造贷款，实施支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠性养老、交通物流专项再贷款、普惠性小额贷款支持工具和碳减排支持工具等综合政策，支持区域协调发展。

“从金融数据可以看出，随着稳增长政策持续加码和加速，企业和居民有效信贷需求持续上升，宽信贷进一步加速。”文彬预计，结合稳定经济市场四季度工作推进会和各项政策安排，基建、制造业、房地产等领域信贷扩张有望继续对四季度信贷和社会金融增速形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。